Oferta przejęcia UniCredit Commerzbanku nie powiodła się

Długotrwała próba przejęcia Commerzbanku przez UniCredit zakończyła się niepowodzeniem. Oferta włoskiego banku, dotycząca wykupienia niemieckiego pożyczkodawcy, upadła po zakończeniu okresu akceptacji 3 lipca 2026 r., a wynik został opublikowany 8 lipca. Pokazał on, że tylko niewielka część niezależnych inwestorów wyraziła chęć sprzedaży. Dla milionów osób korzystających z usług Commerzbanku w Niemczech oznacza to, że ich konta pozostaną na razie w niezależnej instytucji.

Wewnątrz nieudanej próby przejęcia Commerzbanku

UniCredit wywierał presję na Commerzbank od miesięcy, oferując własne akcje w zamian za akcje Commerzbanku. Według Boerse Express, warunki oferty przewidywały wycenę każdej akcji Commerzbanku na około 0.485 akcji UniCredit, co oznaczało cenę około 35 miliardów euro za cały bank. Oferta miała na celu zapewnienie UniCredit pełnej kontroli i stworzenie jednej z największych transgranicznych grup bankowych w Europie.

Zamiast tego, oferta przejęcia Commerzbanku zakończyła się bez akceptacji, której UniCredit potrzebował. Ponieważ nie przekroczyła progu zmiany kontroli, Commerzbank pozostaje spółką notowaną na oddzielnej giełdzie, zarządzaną przez własny zarząd. Kierownictwo banku sprzeciwiało się tej transakcji, argumentując, że może on zapewnić akcjonariuszom większą wartość, zachowując niezależność i samodzielnie osiągając wyższe cele zysku.

Jak akcjonariusze odrzucili ofertę

Decydującym czynnikiem była reakcja akcjonariuszy w wolnym obrocie, czyli inwestorów, którzy posiadają akcje swobodnie na rynku, a nie za pośrednictwem UniCredit lub niemieckiego państwa. Boerse Express podaje, że tylko około jeden procent tych akcjonariuszy w wolnym obrocie zaakceptowało ofertę, co jest wartością tak niską, że oferta była znacznie poniżej progu kontroli. Inne firmy śledzące szacowały wartość oferowanych akcji na nie więcej niż jednocyfrowy procent.

To niemal całkowite odrzucenie odzwierciedla powszechny pogląd wśród inwestorów, że oferta papierowa UniCredit niedowartościowała Commerzbank w czasie, gdy akcje niemieckiego banku już rosły. Wielu akcjonariuszy uznało, że lepiej będzie, jeśli utrzymają pozycję, zwłaszcza że Commerzbank obiecywał wyższe zyski. W rezultacie był to wyraźny sygnał, że rynek nie uznał oferty przejęcia Commerzbanku za atrakcyjną, biorąc pod uwagę oferowane warunki.

Udziały UniCredit po ofercie przejęcia Commerzbanku

Nawet bez uzyskania kontroli, UniCredit nie odchodzi z pustymi rękami. W ostatnim okresie firma zgromadziła znaczącą pozycję w Commerzbanku. Boerse Express donosi, że dzięki połączeniu bezpośrednio posiadanych akcji i instrumentów pochodnych, UniCredit kontroluje obecnie co najmniej około 42.5% banku, a niektórzy analitycy spodziewają się, że ta wartość będzie jeszcze wyższa.

Stwarza to nietypową sytuację, w której jeden bank posiada bardzo duży mniejszościowy pakiet akcji w konkurencyjnym banku, nie kontrolując go. UniCredit pozostaje największym pojedynczym akcjonariuszem Commerzbanku i może spróbować ponownie w przyszłości, ale na razie nie może dyktować strategii. Commerzbank z kolei realizuje swój niezależny plan, który Boerse Express wiąże z podniesionymi ambicjami zysku na poziomie około 3.4 mld euro do 2026 roku.

Organy regulacyjne i długa droga do 2027 r.

Pełna fuzja dwóch banków tej wielkości w każdym przypadku wymagałaby zgody krajowych i europejskich organów regulacyjnych, a proces ten dopiero się rozpoczął. Sam UniCredit wskazał, że zakończenie procedury przejęcia nie jest realistycznie oczekiwane wcześniej niż w 2027 roku. Obserwatorzy rynku cytowani w niemieckich mediach finansowych podzielają ten harmonogram, co oznacza, że ​​każda ponowna próba trwałaby lata, a nie miesiące.

Z politycznego punktu widzenia transakcja od samego początku była drażliwa. Commerzbank odgrywa ważną rolę w finansowaniu niemieckich firm, a przejęcie przez podmioty zagraniczne spotkało się z oporem w Berlinie. W związku z odrzuceniem obecnej oferty i wciąż istniejącymi przeszkodami regulacyjnymi, perspektywa połączenia grupy UniCredit-Commerzbank została odsunięta w czasie, o ile w ogóle do niej dojdzie.

Co oferta przejęcia Commerzbanku oznacza dla klientów

Jeśli posiadasz konto w Commerzbanku, niepowodzenie próby przejęcia przez Commerzbank nic nie zmieni w Twojej codziennej bankowości. Dane Twojego konta, karty, numer IBAN, bankowość internetowa i obsługa oddziałów pozostają takie same jak dotychczas, ponieważ nie nastąpiła żadna zmiana właściciela. Depozyty w niemieckich bankach są również objęte ustawową ochroną depozytów, a nasz przegląd codziennej bankowości w serwisie how-to-germany wyjaśnia, jak działa ta sieć bezpieczeństwa.

Dla ekspatów szerszym wnioskiem jest to, że niemiecki rynek bankowy jest w fazie przejściowej, a konsolidacja może powrócić w nadchodzących latach. To dobry moment, aby przeanalizować swoje opłaty, porównać oferty innych banków dla nowych klientów i upewnić się, że konto nadal odpowiada ich potrzebom, korzystając z praktycznych poradników na stronie how-to-germany. Jeśli jakakolwiek przyszła umowa okaże się skuteczna, klienci zostaną o tym poinformowani bezpośrednio i będą mieli czas na reakcję, więc nie ma potrzeby działać pochopnie już teraz.