Niemcy stoją w obliczu trzeciego roku stagnacji gospodarczej

Rząd federalny Niemiec zrewidował swoją prognozę gospodarczą na 2025 r. do zerowego wzrostu, co oznacza trzeci rok z rzędu bez ekspansji dla największej gospodarki Europy. Zaktualizowana prognoza, przedstawiona przez ustępującego ministra gospodarki Roberta Habecka, odwraca wcześniejsze szacunki rządu, który wciąż liczył na skromne ożywienie. W styczniu urzędnicy przewidywali wzrost PKB o 0.3%, ale teraz spodziewają się stagnacji.

Ta gwałtowna korekta w dół następuje po 0.3% skurczu w 2023 r. i dalszym 0.2% spadku w 2024 r. Eksperci ostrzegają teraz, że nawet ta nowa prognoza płaska może być zbyt optymistyczna, ponieważ instytucje takie jak Bundesbank i Instytut Ifo sugerują możliwość kontynuacji recesji. Niektóre niezależne ośrodki analityczne sugerują minimalny wzrost o 0.1% w najlepszym razie.

Cła USA obwiniane za zniknięcie czynnika wzrostu

Głównym motorem pogarszających się perspektyw gospodarczych jest agresywna postawa handlowa prezydenta USA Donalda Trumpa. Za jego administracji nałożono lub grożono wprowadzeniem szerokich ceł importowych, co zdestabilizowało rynki światowe i uderzyło szczególnie mocno w gospodarkę Niemiec, która jest silnie oparta na eksporcie.

Do najbardziej szkodliwych należą cła importowe w wysokości 10% na wszystkie towary i specjalne dopłaty w wysokości 25% na stal, aluminium i samochody - sektory, które są kluczowe dla niemieckiego eksportu. W szczególności przemysł motoryzacyjny i maszynowy doświadczają spadku popytu z zagranicy, co pogłębia konkurencja ze strony chińskich producentów i niepewna przyszłość stosunków handlowych z Rosją.

Chociaż ogłoszono 90-dniowe zawieszenie taryf na niektóre produkty, podstawowe cła pozostają w mocy, przedłużając niepewność ekonomiczną dla niemieckich eksporterów. Minister Habeck podkreślił, że te środki protekcjonistyczne mają większy wpływ na Niemcy niż na wielu ich rówieśników, powołując się na głębokie uzależnienie kraju od handlu zagranicznego. Stany Zjednoczone pozostają głównym partnerem handlowym Niemiec, co sprawia, że ​​obecne napięcia są szczególnie szkodliwe.

Przedłużający się kryzys pogłębia problemy na rynku pracy

Rozczarowujące liczby są następstwem lat turbulencji gospodarczych, począwszy od pandemii koronawirusa i trwających przez kryzysy energetyczne i geopolityczne wywołane inwazją Rosji na Ukrainę. Pomimo znaczącej interwencji państwa, w tym pomocy w wysokości setek miliardów euro, problemy strukturalne nękające gospodarkę nie ustąpiły.

Trwający kryzys przenosi się teraz na rynek pracy. Wiosenna prognoza rządu przewiduje wzrost bezrobocia i spadek ogólnego zatrudnienia w 2025 r. Tradycyjnie silne „wiosenne ożywienie” rynku pracy nie zmaterializowało się w tym roku, co odzwierciedla wahania przedsiębiorstw przed zatrudnianiem w obliczu słabnącego popytu i wysokiej niepewności.

Nowy rząd stoi w obliczu natychmiastowej presji

Oczekiwana zmiana rządu, która prawdopodobnie doprowadzi do powstania wielkiej koalicji kierowanej przez Friedricha Merza z CDU i Larsa Klingbeila z SPD, kładzie nowy nacisk na ożywienie gospodarcze. Koalicja już przedstawiła plany stymulacji wzrostu, w tym korzystniejsze zasady amortyzacji i obniżone koszty energii dla przedsiębiorstw. Jednak nie przewiduje się, aby te środki przyniosły mierzalny wpływ przed 2026 r.

Na ten rok rząd prognozuje teraz skromny wzrost o 1.0% - w dół z prognozy 1.1% sprzed zaledwie kilku miesięcy. Prywatne instytuty ekonomiczne pozostają bardziej ostrożne, przewidując wzrost do 1.3%, jeśli warunki handlu międzynarodowego się ustabilizują.

Inflacja spada, ale wyzwania pozostają

Oczekuje się, że inflacja w Niemczech spadnie, co przyniesie pewną ulgę. Stopa, która w 2.2 r. wynosiła 2024%, ma spaść do 2.0% w 2025 r. i dalej do 1.9% w 2026 r. Ekonomiści rządowi zauważają, że deflacyjne skutki zmniejszonego popytu na import i zmiany globalnych przepływów handlowych - zwłaszcza jeśli chińscy eksporterzy przekierują towary do Europy - mogą jeszcze bardziej złagodzić presję cenową.

Jednak sama kontrola inflacji raczej nie zrekompensuje słabej produkcji przemysłowej, spadającego eksportu i powolnego rynku pracy. Podstawy gospodarcze Niemiec pozostają wstrząśnięte zarówno przez krajowe nieefektywności, jak i nieprzewidywalne czynniki globalne, bez perspektyw na szybką poprawę.

Rozmowy handlowe mają kluczowe znaczenie

Znaczna część krótkoterminowego losu gospodarczego Niemiec zależy od wyniku negocjacji handlowych między UE a Stanami Zjednoczonymi. Przełom mógłby pomóc podnieść chmury nad eksportem i przynieść pewną stabilność globalnym rynkom finansowym. Do tego czasu niepewność będzie nadal mocno ciążyć na inwestycjach biznesowych i zaufaniu konsumentów.

Teraz wyzwaniem dla nowego rządu jest wdrożenie długoterminowych reform strukturalnych, a jednocześnie radzenie sobie z bezpośrednimi skutkami protekcjonistycznej polityki USA i spadkiem popytu międzynarodowego.