turecki
włoski
hiszpański
portugalski
Rumuński
albański
litewski
łotewski
bułgarski
grecki
Węgierski
francuski
Chorwacki
Czeski
Wiodący niemiecki indeks giełdowy stracił blask. W piątek, 17 lipca, DAX zamknął się na poziomie 24 830,98 punktów, spadając o 0.34% w ciągu dnia i kończąc tydzień o około 1% niżej. To utrzymuje DAX poniżej 25 000 punktów i około 4% poniżej rekordu około 25 900 punktów, ustanowionego na początku poprzedniego tygodnia. To, co na początku lipca wyglądało na niepowstrzymany rajd, przerodziło się w korektę napędzaną przez geopolitykę, rynek ropy naftowej i obawy dotyczące stóp procentowych.
Dla wielu obcokrajowców w Niemczech, którzy inwestują za pośrednictwem planów oszczędnościowych ETF lub posiadają akcje swojego pracodawcy, pytanie brzmi, co ta korekta oznacza w praktyce. Krótka odpowiedź: czynniki napędzające są realne, ale spadek o 4% po rekordowym poziomie nie jest krachem.
Tydzień strat na giełdzie we Frankfurcie
Piątek zakończył nerwowy tydzień we Frankfurcie. Oprócz DAX, indeks średnich spółek MDax spadł o 0.55% do 31 864,73 punktów, a indeks EuroStoxx 50 dla całej strefy euro stracił 0.84%, jak wynika z raportu rynkowego dpa-AFX. Wall Street nie udzieliło wsparcia, a technologiczny Nasdaq 100 spadł o 1.4% w okolicach zamknięcia europejskiej sesji.
Nie wszystkie akcje spadły. Salzgitter zyskał 3.9% po podniesieniu prognoz rocznych, producent sprzętu budowlanego Wacker Neuson odnotował wzrost o 6.3% po dobrych wynikach kwartalnych, a SMA Solar poszybował o 5.8% po podniesieniu swoich celów. Spadki koncentrowały się tam, gdzie wzrosty w ubiegłym roku były największe: w sektorze technologii.
DAX poniżej 25 000: Co spowodowało spadek
Dominującym czynnikiem jest wznowienie konfrontacji militarnej między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, który przez cały tydzień kontynuował ataki na Bliskim Wschodzie. Walki zakłóciły żeglugę w Cieśninie Ormuz, wąskim szlaku wodnym, którym transportowana jest znaczna część światowej ropy naftowej, i doprowadziły do wzrostu cen ropy. Finanzmarktwelt określił eskalację konfliktu z Iranem jako szok, który po raz pierwszy zepchnął indeks poniżej poziomu 25 000 punktów.
Drogie ceny ropy naftowej stwarzają drugi problem: inflację. Rynki obawiają się obecnie, że stale wyższe ceny energii zmuszą banki centralne do utrzymywania wysokich stóp procentowych przez dłuższy czas, a rosnące oczekiwania dotyczące rentowności obligacji najbardziej obciążają akcje spółek wzrostowych i technologicznych. Do tego doszła realizacja zysków w i tak już napiętym sektorze technologicznym, wzmocniona przez wprowadzenie na rynek nowego chińskiego modelu sztucznej inteligencji, Kimi K3, od firmy Moonshot AI, wspieranej przez Alibabę. Według dpa-AFX, ożywiło to obawy przed chińską konkurencją, podobne do szoku wywołanego przez DeepSeek w 2025 roku.
Akcje chipów przewodzą stratom
Niemieckie firmy produkujące półprzewodniki i układy scalone ucierpiały najbardziej. Infineon, gigant indeksu, stracił 1.6%, specjalista od laserów LPKF zanotował spadek o 6.8%, a Aixtron, Suss MicroTec i Siltronic straciły nawet 4.6%. Akcje tych spółek należały do największych beneficjentów boomu na sztuczną inteligencję, więc to one jako pierwsze tracą, gdy inwestorzy ograniczają ryzyko.
Analitycy cytowani w raporcie dpa-AFX ostrzegali, że inwestorzy coraz bardziej obawiają się strat ubocznych wykraczających poza technologię, jeśli korekta AI rozprzestrzeni się na szerszy rynek. Jak dotąd tak się nie stało: straty pozostają skoncentrowane, a spółki z dobrymi wynikami finansowymi nadal były nagradzane, co pokazują zyski Salzgitter i Wacker Neuson.
EBC spotyka się 23 lipca
Kolejnym punktem zwrotnym dla rynków będzie decyzja Europejskiego Banku Centralnego w sprawie stóp procentowych, podjęta w czwartek, 23 lipca. Nie oczekuje się żadnych zmian, ale ton będzie miał znaczenie. Obserwatorzy obserwują, czy prezes EBC Christine Lagarde potwierdzi rynkowe oczekiwania dotyczące podwyżki stóp procentowych w dalszej części roku, czy też utrzyma otwarte opcje, równoważąc ryzyko inflacyjne związane z ceną ropy naftowej z kruchym wzrostem gospodarczym w Europie.
Jeden z analityków cytowanych w cotygodniowej prognozie dpa-AFX przewiduje nawet drugą podwyżkę stóp procentowych w tym roku, jeśli ceny ropy będą nadal rosły, choć spodziewa się ich stabilizacji. Dla kredytobiorców i oszczędzających w Niemczech przesłanie jest takie samo: era spadających stóp procentowych jest wstrzymana, dopóki konflikt na Bliskim Wschodzie utrzymuje wysokie ceny energii.
Co oznacza DAX poniżej 25 000 dla oszczędzających w ETF-ach
Dla ekspatów z miesięcznym planem oszczędzania na ETF-ach opartych na DAX lub MSCI World korekta nie jest powodem do zaprzestania inwestowania. Regularne wpłaty pozwalają na zakup większej ilości akcji, gdy ceny są niższe, co jest dokładnie tym, do czego został zaprojektowany Sparplan, zautomatyzowany plan oszczędzania oferowany przez niemieckich brokerów. Sprzedaż po 4-procentowym spadku blokuje straty i uniemożliwia odzyskanie zysków; indeks osiągnął swój rekord zaledwie dwa tygodnie temu, o czym informowaliśmy, gdy… DAX osiągnął swój rekordowy szczyt w lipcu 2026 r..
Pracownicy posiadający akcje spółki w ramach programów akcyjnych powinni rozważyć koncentrację, a nie czas. Jeśli Twoja pensja i oszczędności zależą od tego samego pracodawcy, zwłaszcza w mocno dotkniętym sektorze chipów, kryzys uderza podwójnie, więc dywersyfikacja w ramach indeksu ma sens. Pamiętaj też o kwestiach podatkowych: zyski kapitałowe w Niemczech podlegają 25-procentowemu Abgeltungsteuer, czyli liniowemu podatkowi u źródła od dochodów z inwestycji, z roczną kwotą wolną od podatku w wysokości 1,000 euro na osobę. Nasz przewodnik po zrozumienie niemieckich podatków Wyjaśnia, jak traktowane są dochody z inwestycji. Takie zmienne tygodnie są niekomfortowe, ale dla długoterminowych oszczędzających są częścią normalnego rytmu rynku.
